Die Erhöhung des Crack-Spreads - der Unterschied zwischen den Rohstoffkosten und dem Endpreis der Erdölprodukte - erscheint angesichts des Rückgangs der Urals-Preise durchaus realistisch. Laut Argus betrug der durchschnittliche Urals-Preis im November 2025 44,9 USD pro Barrel - der niedrigste Wert der letzten fünf Jahre. Daher gilt: Je günstiger das Rohmaterial, desto profitabler ist die Produktion von Erdölprodukten.
Allerdings sind hier einige Vorbehalte zu beachten.
Erstens befindet sich das Exportvolumen von Erdölprodukten aus Russland derzeit auf einem mehrjährigen Tiefstand. Laut S&P Commodities Insight gingen die Seelieferungen von Erdölprodukten aus Russland, die zu Beginn des Jahres 2024 mehr als 2,7 Millionen Barrel pro Tag (b/d) betrugen, bis November 2025 auf 2 Millionen b/d zurück.
Zweitens ermöglicht Russland aufgrund des Embargos keine Seelieferungen von Erdölprodukten in die EU-Länder, die bis 2022 drei Viertel des russischen Diesel-Exports ausmachten. Gleichzeitig werden die Lieferungen auf den asiatischen Markt teilweise durch infrastrukturelle Einschränkungen im Netzwerk der «RŽD» (Russische Bahnen) gehemmt: Nicht ohne Grund berichtete die «RŽD», dass die Verladung von Öl und Erdölprodukten in den ersten elf Monaten 2025 um 5,2% auf 179,6 Millionen Tonnen zurückging.
Dennoch könnte der marine Export von Erdölprodukten im Dezember 2025 aufgrund einer teilweisen Stabilisierung der Arbeit der Raffinerien steigen. Wenn die Produktion von Erdölprodukten in Russland im August 2025 im Vergleich zum entsprechenden Zeitraum 2024 um 4,2% sank und im September 2025 um 5%, so stieg sie im Oktober 2025 um 6,6%.
Somit könnten im Dezember 2025 sowohl die Volumina als auch die Margen der Diesellieferungen auf den Weltmarkt steigen.
Quelle: Vedomosti
