Überblick über Wirtschaftsgeschehen und Unternehmensberichte am Donnerstag, den 27. November 2025: Statistiken aus China, Daten aus Europa, EZB-Protokoll, Unternehmensberichte aus Asien und Russland.
Vor dem Wochenende in den USA aufgrund der Thanksgiving-Feierlichkeiten könnte die Aktivität auf den globalen Märkten sinken. Dennoch müssen sich die Investoren mit wichtigen makroökonomischen Statistiken aus China und Europa sowie einer Reihe von Unternehmensberichten aus Asien, Europa und Russland auseinandersetzen. Die reduzierte Liquidität aufgrund des Fehlens amerikanischer Teilnehmer könnte die Volatilität verstärken, wenn unerwartete Informationen eintreffen.
USA: Thanksgiving und gesenkte Marktaktivität
Am Donnerstag bleiben die amerikanischen Börsen (NYSE, Nasdaq) aufgrund des nationalen Feiertags – Thanksgiving – geschlossen. Die Indizes in den USA (S&P 500, Dow Jones, Nasdaq) führen keine Geschäfte durch, und viele Investoren aus den Vereinigten Staaten werden an den Märkten abwesend sein. Diese Lähmung im größten Finanzzentrum kann zu geringeren Handelsvolumina in Europa und Asien führen. An anderen Märkten sinkt an diesem Tag oft die Volatilität, jedoch können wichtige Nachrichten zu plötzlichen Bewegungen führen, da es sich um einen dünnen Markt handelt. Händler sollten beachten, dass die globalen Märkte in Abwesenheit von Orientierung von der Wall Street hauptsächlich auf lokale Faktoren und Tagesnachrichten reagieren werden.
China: Industrieproduktion im Fokus
Früh am Morgen wird die Aufmerksamkeit der Marktteilnehmer auf den Daten zur Industrieproduktion Chinas für den Monat Oktober liegen. Die Dynamik der chinesischen Industrie dient als wichtiger Barometer für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt und die Nachfrage nach Rohstoffen. Es wird ein gewisser Rückgang des Produktionswachstums erwartet: Schätzungen zufolge etwa +5 % im Jahresvergleich gegenüber 6–6,5 % im Vormonat. Die Hauptursachen sind die nachlassende externe Nachfrage und anhaltende Schwierigkeiten im Immobiliensektor der VR China, die die industrielle Aktivität bremsen. Wenn die tatsächlichen Raten erheblich unter den Prognosen liegen, könnte dies die Besorgnis über eine Verlangsamung der chinesischen Wirtschaft verstärken und zu einem Rückgang der Preise für Industrie-Metalle und Öl führen. Umgekehrt signalisieren stärkere Daten (nahe den Septemberwerten) eine Stabilität in der Produktion, was den Optimismus an den asiatischen Märkten und die Rohstoffpreise unterstützen würde. Die Indizes der Region, einschließlich des Shanghai Composite und des japanischen Nikkei 225, könnten entsprechend auf die Statistiken aus Peking reagieren und steigen oder fallen.
Eurozone: Verbrauchervertrauen und Inflationserwartungen
Gegen Mittag werden die Stimmungsindikatoren in der Eurozone veröffentlicht – der endgültige Verbrauchervertrauenindex für November sowie die Inflations Erwartungen der Haushalte. Vorläufige Daten zeigten eine Verbesserung der Stimmung: Der Vertrauenswert könnte sich um den Höchststand der letzten 8 Monate bei etwa -14 Punkten gehalten haben (ein negativer Wert deutet auf eine Mehrheit pessimistischer Stimmen hin, jedoch zeigt der Trend einen Anstieg). Dies bedeutet, dass europäische Verbraucher allmählich weniger besorgt über die wirtschaftliche Situation sind, während die Inflation nachlässt. Gleichzeitig werden die Inflations Erwartungen veröffentlicht – die Prognosen der Bürger über den Preisanstieg im kommenden Jahr. Es wird erwartet, dass sie relativ moderat bleiben und den Glauben an einen weiteren Rückgang der tatsächlichen Inflation widerspiegeln. Für die Europäische Zentralbank sind solche Ergebnisse wichtig: Stabile, niedrige Inflationserwartungen erleichtern die Kontrolle des Preisdrucks. Die Reaktion der Märkte auf die Veröffentlichungen wird zurückhaltend sein, wenn die Zahlen den Prognosen entsprechen. Ein unerwarteter Anstieg des Pessimismus der Verbraucher oder ein Anstieg der Inflationserwartungen könnte kurzfristig den Euro und europäische Aktienindizes (Euro Stoxx 50, DAX) belasten, da dies die Besorgnis über die Aussichten der regionalen Wirtschaft verstärken würde.
EZB: Protokoll der letzten Sitzung
Um 15:30 Uhr MEZ veröffentlicht die Europäische Zentralbank das Protokoll (sogenannte Minutes) ihrer letzten geldpolitischen Sitzung. Die Investoren werden die Details der Diskussionen des EZB-Vorstandes, die im Oktober stattfanden, genau analysieren. Die zentrale Frage ist, wie einig die Ansichten über den zukünftigen Kurs der Zinssätze und die Bewertung der Inflationsrisiken waren. Bei der vorherigen Entscheidung behielt die Bankenaufsicht den Zinssatz unverändert bei und signalisierte eine Pause nach einer Reihe von Erhöhungen. Wenn aus dem Protokoll klar wird, dass einige Mitglieder des Direktoriums dennoch eine Straffung der Politik aufgrund der anhaltenden Inflation befürwortet haben, könnte dies von den Märkten als „falkenhaften“ Hinweis wahrgenommen werden. In diesem Fall könnten die Renditen von Eurozone-Anleihen steigen, und die europäische Währung könnte sich stärken. Im Gegenteil, Akzente auf die Verlangsamung der Wirtschaft und das Fehlen von Preisdruck würden als Hinweis auf eine längere Pause oder sogar auf eine mögliche Lockerung der Politik im Jahr 2026 gedeutet werden – der „tauben“ Ton des Protokolls könnte Euro-Anleihen und den europäischen Aktienmarkt unterstützen. In jedem Fall wird die Veröffentlichung des EZB-Berichts zu einem Schlüsselmoment des Tages für Forex-Händler und Teilnehmer des Anleihemarktes.
Rohstoffmärkte: Bericht über Gasvorräte in den USA
Im Rohstoffmarkt verfolgen die Investoren die wöchentlichen Statistiken der Energy Information Administration (EIA) über die Gasvorräte in den USA. Normalerweise werden diese Daten donnerstags um 18:30 Uhr MEZ veröffentlicht, jedoch könnte die Veröffentlichung aufgrund des Feiertags verschoben werden. Dennoch wird der Markt die Trends berücksichtigen: Ende des Herbstes sind die Gasvorräte in den Speichern der USA auf saisonalen Höchstständen, und ob ein deutlicher Rückgang der Vorräte mit dem Einsetzen der Kälte begonnen hat, beeinflusst die Preisbewegungen. Hohe Vorräte und mildes Wetter könnten den Preis für Erdgas sowohl am Henry Hub als auch am europäischen TTF-Hub weiterhin nach unten drücken. Sollte der Bericht (sobald er erscheint) jedoch einen unerwarteten signifikanten Abfluss von Gas aus den Speichern zeigen, könnten die Preise in Erwartung eines angespannten Gleichgewichts im Winter ansteigen. Europäische Energieunternehmen und Währungen von Energieexportländern (z. B. norwegische Krone) könnten ebenfalls leichte Schwankungen aufgrund der amerikanischen Gasstatistik erleben.
Asien: Ergebnisse von Japan Tobacco, Fujitsu und Didi
In der asiatischen Region setzt sich die Saison der Unternehmensberichte fort, und am 27. November werden mehrere große Unternehmen ihre finanziellen Ergebnisse veröffentlichen. Unter ihnen:
- Japan Tobacco (JT) – einer der führenden Akteure in der Tabakindustrie weltweit. Es wird erwartet, dass das Unternehmen ein stabiles Gewinnwachstum aufgrund von Preiserhöhungen und einer schwächeren Yen zeigt, was den Umsatz aus dem Ausland erhöht. Investoren werden die Verkaufsdynamik in den wichtigsten Regionen und die Prognosen des Managements genau im Auge behalten: Der Tabakgigant könnte von einer Wiederbelebung der Nachfrage nach Premium-Marken in den Märkten Asiens und der GUS profitieren.
- Fujitsu – japanischer Technologiekonglomerat (Teil des Nikkei 225), das sich auf IT-Dienstleistungen und -Ausrüstungen spezialisiert hat. Der Bericht von Fujitsu für das vergangene Quartal wird Einblicke in den Zustand des IT- und Telekommunikationssektors in Japan geben. Der Markt erwartet ein moderates Umsatzwachstum, jedoch könnten steigende Kosten und Wettbewerbsdruck im Bereich digitaler Dienstleistungen eine Belastung für die Margen darstellen. Wichtige Punkte werden Kommentare zu neuen Aufträgen im Bereich Cloud-Lösungen und künstlicher Intelligenz sein.
- Didi Global – chinesischer Taxi- und Mitfahrdienst (analog zu Uber), dessen Depotaktien an der US-Börse gehandelt werden. Die finanziellen Ergebnisse von Didi für das dritte Quartal werden zeigen, wie gut es dem Unternehmen gelingt, das Wachstum nach den früheren regulatorischen Einschränkungen in China wiederherzustellen. Analysten erwarten einen Umsatzanstieg im Zuge der Belebung des Inlandstourismus und der Fahrten, aber die Rentabilität bleibt vorerst ein Thema. Investoren werden die Kennzahlen der aktiven Nutzerbasis und die Kommentare des Managements über die mögliche Erreichung des operativen Gewinns bewerten. Die Dynamik von Didi ist wichtig für die Stimmung im chinesischen Technologiesektor und könnte sich auf die Bewertungen ähnlicher Unternehmen in der Region auswirken.
Europa: Bericht von Remy Cointreau und Trends im Premiumsegment
Unter den europäischen Emittenten sticht an diesem Donnerstag das französische Unternehmen Remy Cointreau – Hersteller von Cognac und hochwertigen Spirituosen – hervor. Es wird die finanziellen Ergebnisse für das erste Halbjahr seines Geschäftsjahres präsentieren. Zuvor gab es Bedenken auf dem Markt wegen Signalen eines Nachlassens der Nachfrage nach teuren Spirituosen in den USA und einer Verlangsamung des Wachstums in China, was sich negativ auf die Verkäufe des Cognacs Remy Martin ausgewirkt hat. Investoren werden im Bericht nach Bestätigungen der Stabilität der Nachfrage im Luxussegment suchen: Wenn sich die Verkäufe in Amerika und Asien erholen, könnten die Aktien von Remy Cointreau und anderen Herstellern von Alkohol Unterstützung erhalten. Sollten jedoch schwache Ergebnisse oder eine vorsichtige Prognose des Managements vorliegen, könnten die Bedenken hinsichtlich der Perspektiven des Premium-Konsumsegments verstärkt werden. Insgesamt ist der europäische Unternehmenskalender für den 27. November nicht besonders reich an berühmten Namen, daher werden makroökonomische Nachrichten (Daten zum Vertrauen und das EZB-Protokoll) für die Marktteilnehmer in Europa in den Vordergrund rücken.
Russland: Berichte von AFK Sistema, RusHydro, Segezha und der Astra-Gruppe
Der russische Markt (MosBirzha-Index) erhält eine Reihe von Unternehmensnachrichten: Mehrere bemerkenswerte Emittenten werden ihre Finanzberichte gemäß IFRS für das 3. Quartal und die ersten 9 Monate des Jahres 2025 veröffentlichen:
- AFK Sistema (AFKS) – großer Investmentholding, der Vermögenswerte in Telekommunikation, Einzelhandel, Medizin und anderen Branchen besitzt. Der Bericht von Sistema wird zeigen, wie sich die wichtigsten Investitionen des Holdings entwickeln. Es ist wahrscheinlich, dass der Mobilfunkanbieter MTS einen stabilen Umsatzfluss sichergestellt hat, während Verbraucher- und Technologieprojekte möglicherweise mit einer Verlangsamung konfrontiert sind. Investoren werden auch die Schuldenlast von AFK bewerten: Ein Anstieg der Zinssätze in Russland erhöht die Kreditkosten, was sich negativ auf den Nettogewinn auswirken könnte.
- RusHydro (HYDR) – einer der größten Stromerzeuger in Russland, spezialisiert auf Wasserkraft. Für die ersten 9 Monate hat das Unternehmen laut vorläufigen Daten den Umsatz dank neuer Anlagen und Tarifindexierung gesteigert. Allerdings drücken hohe Schuldenlast und steigende Sätze der Zentralbank Russlands auf den Gewinn und den Cashflow. Im Fokus werden die Kommentare des Managements zu Optimierungsplänen für das Schuldenportfolio und die Aussichten für Dividenden stehen – Unternehmen im Energiesektor stehen jetzt zwischen Investitionen und Ausschüttungen an die Aktionäre.
- Segezha Group (SGZH) – Forstwirtschaftlicher Holding (Papier, Verpackung, Holz). Der Sektor ist aufgrund der sinkenden Weltmarktpreise für Bauholz und Exportbeschränkungen nach Europa unter Druck. Es ist wahrscheinlich, dass die finanziellen Ergebnisse von Segezha für das dritte Quartal einen Rückgang von Umsatz und Gewinn widerspiegeln. Ein positiver Aspekt könnte die Neuausrichtung auf asiatische Märkte und die Abwertung des Rubels sein, die die Exporteure unterstützt. Investoren werden nach Anzeichen einer Stabilisierung der Nachfrage nach den Produkten der Gruppe auf den Binnen- und Auslandsmärkten suchen.
- Astra-Gruppe (ASTR) – russischer Softwareentwickler und Anbieter von IT-Lösungen, bekannt durch sein Betriebssystem Astra Linux. Das schnelle Wachstum des Unternehmens in den letzten Jahren ist auf den Kurs zur Importsubstitution von Software im Unternehmens- und Staatssektor zurückzuführen. Die Berichterstattung für das 3. Quartal wird zeigen, ob Astra es schafft, das hohe Wachstum von Umsatz und Gewinn aufrechtzuerhalten. In Zeiten begrenzter Kundenbudgets könnte eine Verlangsamung stattfinden, aber die Rentabilität des Geschäfts dürfte hoch bleiben. Investoren werden auf Aktualisierungen der Unternehmensprognosen und neue große Verträge achten – der Technologiesektor in Russland zeigt derzeit als einer der wenigen Wachstum, und die Ergebnisse von Astra werden ein Indikator für dessen Widerstandsfähigkeit sein.
Worauf Investoren achten sollten
Am Ende des Tages, wenn ein Großteil der amerikanischen Spieler abwesend ist, müssen die Märkte die eingehenden Signale selbst verarbeiten. Investoren sollten sich auf die folgenden Aspekte konzentrieren:
- Chinesische Statistiken und Rohstoffe: Die Wachstumsraten der Industrie in der VR China werden sich auf die Stimmung an den Rohstoffmärkten und in den Sektoren auswirken, die empfindlich auf die Nachfrage aus China reagieren (Metallurgie, Öl und Gas). Ein Rückgang der Werte könnte die Besorgnis über die chinesische Wirtschaft verstärken, während eine stabile Produktion die Rohstoffpreise und die Aktien der exportierenden Unternehmen unterstützen könnte.
- Rhetorik der EZB: Der Inhalt des EZB-Protokolls zeigt das Gleichgewicht der Meinungen zur zukünftigen Zinssätze an. Jegliche „Überraschungen“ – eine strengere oder lockerere Haltung des Regulators – könnten den Kurs des Euros und die Anleiherenditen erheblich verschieben und den Ton für die europäischen Märkte angeben.
- Unternehmensberichte: Die Reaktionen auf die Ergebnisse einzelner Unternehmen (insbesondere großer asiatischer und russischer Unternehmen, die heute berichten) wirken sich auf die Dynamik ihrer Aktien und verwandter Branchen aus. Zum Beispiel könnte ein starker Bericht von Japan Tobacco das Interesse am Tabaksektor in den asiatischen Märkten unterstützen, während die Ergebnisse von AFK Sistema die Bewertung von Investmentholdings in Russland beeinflussen.
- Geringe Liquidität: Aufgrund des Feiertags in den USA werden die Handelsvolumina niedriger als gewöhnlich sein. Unter solchen Bedingungen können selbst lokale Nachrichten zu erhöhter Volatilität führen. Investoren sollten beim Eröffnen von Positionen Vorsicht walten lassen – plötzliche Preisbewegungen sind bei relativ kleinen Volumina möglich.
Somit verspricht der 27. November 2025 eine relativ ruhige Sitzung ohne amerikanische Spieler, aber mit genügend wichtigen Ereignissen für die regionalen Märkte. Die Haupttreiber werden die morgendlichen Daten aus Asien und die täglichen Nachrichten aus Europa sein, die die Stimmung der Investoren bestimmen werden. Trotz der Feiertags-Pause in den USA ist es für Handelsakteure in anderen Ländern wichtig, wachsam gegenüber Statistiken und Berichten zu bleiben – diese werden helfen zu verstehen, in welchem Zustand die Weltwirtschaft auf das Jahresende zusteuert und wo Risiken oder Chancen für Investitionen bestehen könnten.
