Wichtigstes zur Mittwochnacht
- Öl: Brent — etwa 105–106 $ pro Barrel, WTI — etwa 93 $; am Vortag stiegen die Notierungen über 107 $.
- Ölprodukte: Russland hat das Verbot für den Export von Diesel teilweise aufgehoben und liefert 500.000 Tonnen auf den Weltmarkt.
- Gas: TTF wird bei etwa 83 € pro MWh gehandelt — das höchste Niveau seit Anfang 2023; die EU-Speicher sind zu etwa 73 % gefüllt.
- OPEC+: Die Kontingente für November bleiben unverändert, das nächste Treffen findet am 1. November statt.
- Geopolitik: Angriffe auf Tanker im Hormus-Golf und Angriffe der Houthi-Rebellen auf Saudi-Arabien erhalten Risiken für die Lieferungen.
Ölmarkt: Risikoaufschlag hält Brent über 100 $
Am Dienstag korrigierte sich der Ölpreis um etwa 1 %, nachdem er am Montag um fast 2 $ gestiegen war, als Brent auf dem höchsten Stand seit Mitte September schloss. Der Konflikt zwischen den USA und dem Iran dauert bereits acht Monate, und der Markt bewertet weiterhin in erster Linie die physische Verfügbarkeit von Barrel, nicht das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage.
Unterstützende Faktoren
- Ein Drohnenangriff auf einen Tanker im omanischen Hafen Sohar und die Beschädigung eines weiteren Schiffes im Hormus-Golf; seit Anfang Oktober gab es mindestens neun Angriffe.
- Angriffe der Houthi-Rebellen auf den Flughafen in Riad, die die Befürchtungen um die saudische Infrastruktur verstärkt haben.
- Hohe Frachtraten und Versicherungsprämien, die die Spread zwischen Brent und WTI erweitern.
Hemmende Faktoren
- Erwartungen zusätzlicher Mengen russischen Diesels.
- Die Wiederherstellung der Ölproduktion im Golf von Mexiko nach dem Hurrikan "Isaias".
- Schwache Nachfrage: Die OPEC hat die Prognose für das Ölverbrauchswachstum im Jahr 2026 auf 0,4 Millionen Barrel pro Tag reduziert, gegenüber 1,4 Millionen zu Beginn des Jahres.
OPEC+ und Ölpreisprognosen
Sieben OPEC+-Länder — Saudi-Arabien, Russland, Irak, Kuwait, Kasachstan, Algerien und Oman — haben zum zweiten Monat in Folge eine Produktionspause eingelegt: Das gesamte Kontingent für November beträgt 31,01 Millionen Barrel pro Tag. Die tatsächliche Produktion des Bündnisses bleibt aufgrund von Exportbeschränkungen über die Straße von Hormus unter den Zielwerten.
Die Einschätzungen der Analysten gehen auseinander:
- Goldman Sachs hat die Prognose für Brent im Dezember auf 90 $ von 85 $ angehoben und bewertet den Risikoaufschlag auf etwas mehr als 20 $ pro Barrel.
- Die US-Energieinformationsbehörde erwartet im vierten Quartal durchschnittlich 105 $ und 84 $ im Jahr 2027.
- Eine Konsensusumfrage unter Analysten gibt den durchschnittlichen Preis für Brent im Jahr 2026 bei etwa 89 $ an.
Ölprodukte und Raffinerien: Dieselkrise bekommt Atempause
Der Markt für mittlere Destillate bleibt das am stärksten angespannte Segment des Energiesektors. Die Prämie für Gasöl gegenüber Brent näherte sich letzte Woche 98 $ pro Barrel: Der Mangel liegt nicht im Rohöl, sondern in der Raffination. US-Raffinerien arbeiten mit einer Auslastung von etwa 96 %, und freie Kapazitäten sind praktisch nicht vorhanden.
- Russland: Seit dem 10. Oktober ist der Export von 500.000 Tonnen Diesel genehmigt; in Washington wird über die Möglichkeit zusätzlicher Lieferungen von bis zu 3 Millionen Tonnen gesprochen. Die USA haben die Sanktionen gegen russisches Öl vorübergehend aufgehoben.
- China: Nach einer einwöchigen Pause hat Peking im Oktober den Export von Benzin, Diesel und Flugbenzin in einem Umfang von etwa 3,7 Millionen Tonnen genehmigt.
- IEA: Die Agentur hat die teilnehmenden Länder aufgefordert, die Freigabe von Reserven zu beschleunigen, mit Priorität für Diesel.
Die Futures für Gasöl an der ICE reagierten mit einem Rückgang um 2,3 % auf 1449 $ pro Tonne. Der Effekt könnte begrenzt sein: Die russische Raffination hat erheblich unter den Drohnenangriffen gelitten, und das genehmigte Volumen entspricht dem Tagesverbrauch der USA. Benzin kostet in den USA im Durchschnitt 4,36 $ pro Gallone.
Gas und LNG: Europa tritt mit rekordniedrigen Reserven in den Winter ein
Der europäische Gasmarkt bleibt die Hauptquelle der Besorgnis für die Energieversorgung und Industrie. Ohne Katarisches LNG halten sich die TTF-Futures bei etwa 83 € pro MWh — etwa 2,5 Mal höher als vor einem Jahr.
- Die Speicher in der EU sind zu 73 % gefüllt, während die saisonal erforderliche Norm bei etwa 90 % liegt — der schlechteste Wert seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 2011.
- Das Zielniveau für die Füllung wurde von 90 % auf 80 % gesenkt.
- Im Falle eines kalten Winters könnte der Block gezwungen sein, die Nachfrage um 7 % oder 14 Milliarden Kubikmeter zu senken.
- Ab dem 1. Januar 2027 tritt ein vollständiges Importverbot für russisches LNG in Kraft.
Die Prognosen für den Winter sind polar: von 56 € im Basisszenario von Citi, wo die Nachfrage bereits durch Produktionsstopps verringerte, bis zu 85-100 € und mehr bei Morgan Stanley, falls es kalt wird und neue Lieferunterbrechungen auftreten.
Elektrizität und erneuerbare Energien: Erneuerbare Erzeugung mildert den Gas-Schock
Hohe Gaspreise beschleunigen strukturelle Veränderungen in der Elektrizitätswirtschaft. Im ersten Halbjahr 2026 hat die Solarstromerzeugung in der EU Rekorde erreicht, die Erzeugung durch Windkraftanlagen ist gestiegen, und die Großhandelspreise für Elektrizität folgen in einigen Ländern immer schwächer den Gaspreisen. Auf der anderen Seite steigt die Zahl der Stunden mit negativen Preisen, und die Abendsenspitzen erhöhen die Attraktivität von Energiespeichern für Investoren.
In den USA ist für 2026 ein Rekord von etwa 86 GW neuer Kapazität geplant, wobei etwa 93 % auf Solar-, Windanlagen und Batterien entfallen. Für Investoren bleibt der Sektor der erneuerbaren Energien und der Netzinfrastruktur eine defensive Geschichte angesichts der Volatilität der Kohlenwasserstoffe.
Kohle: Nachfrage wird durch teures Gas gestützt
Der Kohlenmarkt profitiert von der Gasverknappung. Der Anstieg der Gaspreise nach Beginn des Konflikts im Nahen Osten hat die Wettbewerbsfähigkeit von Kohle in der Erzeugung erhöht, und die Preise für thermische Kohle haben sich im Jahr 2026 von den Tiefstständen Ende 2025 erholt. Der Hauptnachfragestrom kommt aus China, Indien und den Ländern Südostasiens, während in Europa Kohlekraftwerke als Reserve für den Fall eines kalten Winters dienen. Die Schifffahrtsvolumina für thermische Kohle werden Schätzungen von Branchenanalysten zufolge langfristig zurückgehen.
Geopolitik und Sanktionen: Energiewaffenstillstand in Frage
Der Präsident der USA hat einen energetischen Waffenstillstand zwischen Russland und der Ukraine ausgerufen, jedoch hat Kiew bereits am Montag Moskau der Verletzung dieses Waffenstillstands beschuldigt. Für den Markt bedeutet dies, dass die Risiken für russische Raffinerien und die Exportinfrastruktur bestehen bleiben. Gleichzeitig war die vorübergehende Lockerung der Sanktionen gegen russisches Öl der erste praktische Schritt Washingtons zur Erweiterung des Angebots an Ölprodukten.
Wichtig für Investoren und Marktteilnehmer des Energiesektors
- Hormus-Golf: Jeder neue Angriff auf Tanker erhöht den Ölpreis um einige Dollar; eine Deeskalation könnte schnell einen erheblichen Teil der Prämie abbauen.
- Diesel und Marge der Raffinerien: Die tatsächlichen Lieferungen aus Russland und China werden zeigen, ob der Markt für Ölprodukte seinen Höhepunkt erreicht hat.
- Gas: Wetterprognosen für November und die Entnahmegeschwindigkeit aus den EU-Speichern werden die Dynamik von TTF bestimmen.
- Statistik: Im Fokus stehen die wöchentlichen Daten zu Öl- und Ölprodukten in den USA sowie die neuesten monatlichen Marktberichte über Öl.
- OPEC+: Das Treffen am 1. November wird zeigen, ob das Bündnis bereit ist, zur Erhöhung der Produktion zurückzukehren.
Das Basisszenario für die kommenden Tage — hohe Volatilität: Öl, Gas und Ölprodukte bleiben Geiseln von Nachrichten aus dem Nahen Osten, während die Elektrizitätswirtschaft und die erneuerbaren Energien zusätzlichen Schwung von teuren Kohlenwasserstoffen erhalten.
