Ölmarkt: Brent festigt sich bei 90 $ nach dem besten Monat seit dem Frühjahr
Der globale Ölmarkt schloss den Juli auf einer positiven Note. Am Ende des Handels am Freitag stieg der Preis für ein Barrel Brent um 1,3% auf 90,12 $, während WTI um 1,5% auf 84,67 $ zulegte. Über den Monat hinweg ist der Nordseekraftstoff um etwa 24% gestiegen, WTI um 21%: das ist das beste Ergebnis seit März, als die Eskalation um den Iran die Preise erstmals über dreistellige Werte führte. Russisches Urals-Öl wird bei etwa 85 $ pro Barrel gehandelt, der Abschlag zu Brent verringerte sich aufgrund von Angebotsengpässen auf dem Weltmarkt.
Die wichtigsten Treiber für die Ölpreise zu Beginn der Woche:
- Geopolitische Prämie: Die Blockade der Straße von Hormuz und das anhaltende militärische Konflikt um den Iran halten eine Risiko-Prämie von mehreren Dollar in den Preisen;
- Rückgang des tatsächlichen Angebots: Der Export aus dem Persischen Golf erfolgt über Umgehungsrouten mit begrenzter Kapazität, ein Teil der iranischen Mengen ist faktisch vom Markt gefallen;
- Nachhaltige Nachfrage: Die anomalen Temperaturen auf der Nordhalbkugel unterstützen den Verbrauch von Energie und Treibstoff, während die Raffinerien während der Hochsaison in vollem Betrieb arbeiten.
Der Konsens der Analysten führender Investmentbanken bezüglich des Durchschnittspreises von Brent im Jahr 2026 wurde auf 85 $ pro Barrel angehoben. Der Bereich der wöchentlichen Schwankungen bleibt weit: Ende Juli schwankten die Preise zwischen 84 $ und 100 $, was die Sensibilität des Ölmarktes gegenüber jeder Nachricht aus dem Nahen Osten widerspiegelt.
OPEC+: Letzte Erhöhung der Quoten und strategische Pause
Das zentrale Ereignis am Wochenende war das Treffen der "Siebener"-Gruppe von OPEC+ am 2. August. Die Hauptentscheidungen des Alliances:
- Ab September werden die Ölquoten um weitere 188.000 Barrel pro Tag erhöht — dies beendet die schrittweise Aufhebung der freiwilligen Reduzierung um 1,65 Millionen Barrel pro Tag, die seit 2023 aktiv war;
- Nach dem Schritt im September macht die Allianz eine Pause bei der Erhöhung der Produktion, um das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage zu bewerten;
- Die bereits seit 2022 bestehenden Beschränkungen von etwa 2 Millionen Barrel pro Tag bleiben in Kraft — die Entscheidung über deren Verteilung wird aufgeschoben.
Von Februar bis August 2026 wuchs die Gesamtquote der Allianz um etwa 940.000 Barrel pro Tag — ein Volumen, das mit der Produktion Omanas vergleichbar ist. Das Format der Vereinigung hat sich geändert: Nach dem Austritt der VAE aus OPEC und OPEC+ am 1. Mai trifft die "Siebener"-Gruppe — Saudi-Arabien, Russland, Irak, Kuwait, Kasachstan, Algerien und Oman — die Entscheidungen. Die vorsichtige Strategie der Allianz ist nachvollziehbar: Bei einer blockierten Straße von Hormuz ist die physische Möglichkeit, den Export von mehreren Mitgliedern zu steigern, begrenzt, und eine papiermäßige Erhöhung der Quoten führt nicht zu einem proportionalen Anstieg des Angebots.
Strasse von Hormuz: Teheran weist Blockade zurück, Verhandlungen mit Oman in der Endphase
Der geopolitische Hintergrund bleibt ein entscheidender Faktor für den gesamten Energiesektor. Am Sonntag wies Teheran offiziell Berichte über die Wiederaufnahme der Schifffahrt durch die Straße von Hormuz als unzuverlässig zurück. Gleichzeitig berichtete der Außenminister Irans, dass die Beratungen mit Oman zur Schaffung eines gemeinsamen Mechanismus für die Verwaltung der Schifffahrt in der Gewässer kurz vor dem Abschluss stehen — dies ist das erste greifbare Signal einer möglichen Deeskalation in den letzten Wochen.
Die Einsätze für den globalen Markt sind äußerst hoch: Vor der Krise passierten etwa ein Fünftel der weltweiten Öllieferungen die Straße, und Europa erhielt über diesen Weg bis zu 12–14% des importierten LNG aus Katar. Investoren beobachten auch die in Washington diskutierte Idee einer Landblockade gegen den Iran — deren Umsetzung könnte einen neuen Anstieg der Öl- und Gaspreise auslösen. Jeder Fortschritt im Verhandlungsprozess könnte hingegen schnell einen Teil der geopolitischen Prämie reduzieren: Experten schätzen, dass Brent bei Unterzeichnung eines Friedensabkommens wieder in den Bereich von 70 $ zurückkehren könnte.
Erdgasmärkte in Europa: Bestände auf fünfjährigem Minimum vor dem Winter
Der europäische Erdgasmärkte bleibt der verletzlichste Sektor der globalen Energieversorgung. Die Preise am TTF-Hub stiegen im Juli um etwa 55% und blieben stabil über 500 $ pro Tausend Kubikmeter. Die Ursachen der Anspannung sind struktureller Natur:
- Die Füllstände in den Untergrundspeichern (UGS) der EU liegen zu Beginn des Augusts nur geringfügig über 56% — das Minimum zu diesem Zeitpunkt seit 2021 und 18 Prozentpunkte unter dem fünfjährigen Durchschnitt;
- Nach dem kalten Winter 2025–2026 endete die Entnahmeperiode bei einem Füllstand in den Speichern von weniger als 28%, und es gelingt nicht, die entfallenen Mengen zu kompensieren;
- Um die Zielvorgaben zum Heizsaison zu erreichen, muss die Nettozufuhr mindestens 68 Milliarden Kubikmeter betragen, jedoch wurde bisher weniger als die Hälfte des Plans erfüllt;
- Europa verliert im Preiskampf um freie LNG-Lieferungen gegenüber Asien, und die Juli-Hitze erhöhte den Gasverbrauch zur Stromerzeugung für Klimaanlagen.
Die Gaszufuhrraten im Juli waren eine der niedrigsten seit Beginn der Aufzeichnungen. Wenn sich der Trend im August und September nicht ändert, könnte der Winter 2026–2027 der schwierigste für die europäische Energieversorgung seit der Krise im Jahr 2022 werden — mit entsprechenden Folgen für Industrie, Stromversorgung und Inflation in der Eurozone.
LNG und Asien: Eine Milliarde Dollar zusätzliche Kosten und Rückkehr zur Kohle
Fünf Monate Konflikt im Nahen Osten haben die Länder Südasien mehr als 1 Milliarde Dollar zusätzliche Kosten für den LNG-Import gekostet. Die steigenden Logistikkosten und die Umstellung der Routen trafen vor allem Pakistan und Bangladesch, wo Unterbrechungen in der Gasversorgung für Unternehmen und flächendeckende Stromausfälle zu verzeichnen sind. Die Spotpreise für verflüssigtes Gas in Asien sind während der Krise um mehr als das Zweifache gestiegen, was die Importeure dazu veranlasste, ihre Brennstoffbilanz zugunsten von Kohle zu überdenken. China reduziert zudem den Reexport von arktischen LNG-Mengen und lenkt diese zur Auffüllung eigener Bestände vor der Heizsaison angesichts der extremen Hitze und des rekordverdächtigen Strombedarfs.
Kohle: Ein stiller Nutznießer der Gaskrise
Der Kohlenmarkt hat sich als offensichtlicher Gewinner des teuren Gases etabliert. Die größten Volkswirtschaften Asiens erhöhen die Kohleverstromung: Südkorea steigerte die Stromproduktion aus Kohlekraftwerken um fast 40% — auf das Maximum seit 2019, Japan um 11%. Der Import von Energie-Kohle wächst in alle Richtungen: Südkorea hat von Januar bis Mai fast seine Käufe von russischer Kohle verdoppelt und die Lieferungen aus Australien deutlich erhöht. Die Preise am europäischen ARA-Hub bewegen sich im Bereich von 118–124 $ pro Tonne, während der Index für australische Metalkohle 215 $ übersteigt. Für Exporteure — Indonesien, Australien, Russland, Südafrika — bleibt die Marktlage günstig: Die nachhaltige Nachfrage aus Asien sichert den stabilen Absatz und stützt die Preise.
Strom und Erneuerbare Energien: Erneuerbare Energien überholen Kohle im globalen Maßstab
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