Ölmarkt: Diplomatie im Hormuz-Kanal drückt die Kurse
Der Ölmarkt hat eine der schärfsten Korrekturen des Jahres erlebt. Nach dem Juli-Rallye, als Brent über 90 $ pro Barrel stieg aufgrund der Blockade der Straße von Hormuz, hat die Nachricht über ein bevorstehendes vorübergehendes Abkommen zwischen Iran, Oman und den USA den Trend umgekehrt. Die Parteien diskutieren einen 60-tägigen Plan zur Aufteilung der Schifffahrtsströme: Tanker, die in den Persischen Golf fahren, werden iranischen Routen folgen, während Schiffe, die den Golf verlassen, eine Route nahe Oman nehmen, ohne Gebühren für die Passage zu erheben. Vor diesem Hintergrund:
- Brent wurde am Morgen des 6. August zwischen 78,5 und 79,7 $ pro Barrel gehandelt, nachdem es in der vorherigen Sitzung um mehr als 5 % gefallen war;
- WTI fiel auf 74,8–75,2 $ pro Barrel;
- Die Konsolidierung der Kurse findet in einem engen Korridor von 78,6–81,3 $ nach dem starken Rückgang am 3.–4. August statt;
- Die durchschnittliche Prognose von Analysten für den Brent-Preis für das gesamte Jahr 2026 bleibt über 85 $ pro Barrel – der Markt berücksichtigt weiterhin eine Prämie für geopolitische Risiken.
Der Präsident der USA hat öffentlich von einem „signifikanten Fortschritt“ in den Verhandlungen und von der Bereitschaft gesprochen, einen Teil der Sanktionen gegen den iranischen Ölexport aufzuheben und die Marine von den iranischen Küsten abzuziehen, falls ein Deal zustande kommt. Teheran insistiert jedoch offiziell darauf, dass es den Schiffsverkehr nur mit Oman bespricht und nicht direkt mit Washington, was Spielraum für neue Wendungen lässt. Für den Öl- und Ölproduktemarkt bleibt die zentrale Frage bestehen: Wird die Deeskalation Bestand haben, oder wird sich die Spannung im Persischen Golf bereits im September wieder zurückmelden?
OPEC+: Ende des Zyklus der Produktionssteigerungen
Das OPEC+-Bündnis hat bestätigt, dass ab September sieben Mitgliedsländer, darunter Russland und Saudi-Arabien, die Quoten für die Ölproduktion um weitere 188.000 Barrel pro Tag erhöhen werden. Diese Entscheidung beendet die schrittweise Rückkehr von 1,65 Millionen Barrel pro Tag an freiwilligen Kürzungen, die Anfang dieses Jahres begonnen wurden. Wichtige Details:
- Das insgesamt erlaubte Produktionsniveau des Bündnisses wird 36,206 Millionen Barrel pro Tag erreichen;
- Saudi-Arabien und Russland erhalten gleichmäßige Zuwächse von je 62.000 Barrel pro Tag, bis zu 10,478 Millionen bzw. 9,949 Millionen Barrel pro Tag;
- Für den Rest des Jahres 2026 sind laut Quellen innerhalb der Organisation keine weiteren Erhöhungen der Quoten geplant;
- Die tatsächliche Produktion in mehreren Ländern bleibt hinter den Quoten zurück aufgrund von Störungen in der Exportinfrastruktur – Angriffe auf Einrichtungen in Russland und Spannungen im Persischen Golf bremsen die vollständige Erholung des Angebots.
Das nächste Ministertreffen von OPEC+ ist für Anfang September angesetzt – der Markt wird die Rhetorik des Bündnisses bezüglich 2027 genau beobachten, insbesondere im Hinblick auf eine mögliche Normalisierung der Situation rund um die Straße von Hormuz.
Gasmarkt Europa: Rekordniedrige Bestände vor dem Winter
Im Gegensatz zum Ölmarkt bleibt die Situation auf dem europäischen Gasmarkt angespannt. Laut Gas Infrastructure Europe sind zu Beginn des August die unterirdischen Gasspeicher (UGS) in der EU nur zu 57 % gefüllt, was unter dem vorherigen Rekordtief von 2021 liegt und erheblich hinter dem Zielwert der Europäischen Kommission von 90 % bis zum Beginn der Heizsaison zurückbleibt. Die Hauptfaktoren für den Mangel sind:
- Rückgang der LNG-Lieferungen über die Straße von Hormuz – Schätzungen zufolge sind vorübergehend bis zu 20 % der weltweiten Mengen an Flüssiggas aus der Logistik gefallen;
- Import Rückgang von LNG nach Europa im August um 7 % im Jahresvergleich;
- Die Spotpreise am TTF-Hub stabilisierten sich bei 696 $ pro 1.000 m³ gegenüber 626 $ im Durchschnitt für den Juli – ein Anstieg um fast das anderthalbfache im Vergleich zu August des vergangenen Jahres;
- Der Beitrag der Windenergie zum Energiemix Europas fiel Anfang August auf 10 % gegenüber 14 % im Vorjahr, was die Belastung durch die Gasenergieerzeugung zusätzlich erhöht.
Analysten warnen: Bei anhaltender derzeitiger Trend könnte Europa in die Heizsaison mit einer Füllung der Speicher von nicht mehr als 75 % eintreten. Dies bedeutet für industrielle Gaskonsumenten und Energieunternehmen eine erhöhte Preisschwankung und das Risiko von Preissprüngen für Elektrizität im Winter 2026–2027.
Sanktionen und Geopolitik: Zwischen Hormuz und der Ukraine
Das Sanktionsumfeld bleibt ein bestimmender Faktor für den Öl- und Gassektor. Washington verbindet eine mögliche Lockerung der Einschränkungen gegen den iranischen Ölexport genau mit dem Fortschritt in Bezug auf die Straße von Hormuz, während das Sanktionsregime gegen russische Energieressourcen vorerst unverändert bleibt. Gleichzeitig beeinflussen Angriffe auf die Ölraffinerie- und Exportinfrastruktur weiterhin die tatsächlichen Volumina an Öl- und Ölprodukten aus Russland und den Ländern des Persischen Golfs, was die Analysten von Kpler als einen der Gründe für die Verschiebung der Prognose für die Wiederherstellung der Produktion im Nahen Osten von September 2026 auf Anfang 2027 anführen. Für globale Händler und Marktakteure bleibt das Szenario bipolar: Eine stabile Deeskalation könnte den Ölpreis in den Bereich von 70–75 $ zurückbringen, während ein Abbruch der Verhandlungen oder ein neuer Angriff auf die Infrastruktur Brent erneut über 90 $ treiben könnte.
Russischer Fuel-Markt: Exportbeschränkungen bleiben bestehen
Innerhalb Russlands setzen die Behörden weiterhin eine Reihe von administrativen Maßnahmen um, um den Treibstoffmangel zu dämpfen. Wichtige Beschlüsse der letzten Wochen:
- Ein vollständiges Exportverbot für Benzin, Diesel, Schiffsbenzin und Gasöl für alle Produzenten wurde bis Ende September verlängert, und für Benzin praktisch bis Ende 2026;
- Ab dem 1. September wird eine teilweise Lockerung des Regimes für Diesel und Gasöl vonseiten der direkten Produzenten vorgesehen;
- Die Einzelhandelspreise für Benzin sind seit Jahresbeginn um fast 14 % gestiegen, für Diesel um fast 15 % und übertreffen damit die allgemeine Inflation deutlich;
- Der Import von Ölprodukten zur Stabilisierung des inneren Gleichgewichts wurde in Gang gesetzt, und spezielle Preisbildungsregeln bei staatlichen Treibstoffkäufen wurden bis Ende des Jahres ausgesetzt.
Experten stellen fest, dass die externen Märkte am stärksten unter dem russischen Exportverbot leiden – insbesondere Europa und die USA, wo der Mangel an Diesel bereits die Börsenkurse beeinflusst hat, während Asien, das über eigene Raffineriekapazitäten verfügt, den Effekt schwächer spürt.
Asiatische Nachfrage: China und Indien erhöhen die Einkäufe
Die größten asiatischen Importeure bestimmen weiterhin das Gleichgewicht auf dem Weltmarkt für Öl und Gas. China behält den Status des führenden Käufers von russischem und arabischem Öl, während gleichzeitig die eigene Produktion und Investitionen in die Erkundung von Lagerstätten erhöht werden. Indien hält die Vorzugsbedingungen für den Kauf von Ural-Öl und entwickelt parallel Programme zur Tiefsee-Erkundung, um die Importabhängigkeit langfristig zu verringern. Beide Länder bleiben der Hauptfaktor zur Unterstützung der Nachfrage angesichts des Rückgangs des Verbrauchs in entwickelten Volkswirtschaften.
Energiewende: Erneuerbare Energien stehen vor der Überholung von Kohle
Laut der Internationalen Energieagentur (IEA) könnten erneuerbare Energien bereits im Jahr 2026 erstmals Kohle in der globalen Struktur der Stromerzeugung überholen. Die Solarenergie wird voraussichtlich etwa 600 TWh Leistung pro Jahr hinzufügen und zur zweitwichtigsten Quelle für „grüne“ Elektrizität nach der Wasserkraft werden. Dabei:
- Die durch den Gasnotstand ausgelöste Krise im Hormuz-Kanal hat den Übergang mehrerer Länder zur Solarproduktion als Mittel zur Verringerung der Abhängigkeit von importierten Brennstoffen beschleunigt;
- Die weltweiten Zuwachsraten neuer Solarleistung könnten 2026 zum ersten Mal seit 25 Jahren aufgrund der Sättigung der Schlüsselmärkte und Veränderungen in der Regulierungspolitik langsamer werden;
- Laut Prognosen der IEA könnten die CO2-Emissionen aus der Energieerzeugung 2026 um 1 % steigen, bedingt durch einen vorübergehenden Anstieg der Kohleproduktion aufgrund teuren Gases, aber schon 2027 wird eine Stabilisierung erwartet.
Kohle: vorübergehender Rückschritt vor dem Hintergrund teuren Gases
Die steigenden Preise für Erdgas haben das Interesse der Energieunternehmen an der Kohleproduktion als einer Reservequelle für Elektrizität zurückgebracht. Im asiatisch-pazifischen Raum, wo die Hauptnachfrage nach Energiekohle konzentriert ist, bleibt der Verbrauch auf Rekordniveau. Trotz der langfristigen Dekarbonisierungsstrategie erfüllt Kohle weiterhin kurzfristig die Funktion einer Versicherung für Energiesysteme gegen Gassupply-Störungen, insbesondere in Zeiten hoher Nachfrage.
Ergebnisse des Tages: Was Investoren im Energiesektor erwarten können
Der Brennstoff- und Energiesektor geht mit einem widersprüchlichen Signalpaket in das Wochenende. Der Ölmarkt zeigt Anzeichen einer Deeskalation im Zuge der Diplomatie um Hormuz, aber das geopolitische Risiko bleibt hoch und kann jederzeit zurückkehren. Der Gasmarkt in Europa hingegen tritt in eine Phase struktureller Anspannung vor dem Winter ein, was Voraussetzungen für steigende Preisschwankungen bei Elektrizität schafft. Der russische Brennstoffmarkt behält eine administrative Kontrolle, während der globale Energiewende an Fahrt gewinnt, trotz einer vorübergehenden Renaissance der Kohleenergieerzeugung. Für die Marktteilnehmer im Energiesektor — Öl- und Gasunternehmen, Raffinerien, Investoren in erneuerbare Energien und Händler von Ölprodukten — bleiben die entscheidenden Orientierungsmarken für die kommenden Wochen die Ergebnisse der Verhandlungen über die Straße von Hormuz, die Pumpgeschwindigkeit von Gas in europäische Speicher und die Entscheidungen von OPEC+ beim Septembertreffen des Bündnisses.
